点击数：4522025-06-09 00:00:00 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于下跌趋势，目前上方阻力3220，第二阻力3348附近；下方支撑2920，第二支撑2800；铁矿周线级别05合约处于下跌趋势，目前上方阻力754，第二阻力797；下方支撑682，第二支撑641.5。
铁矿：中性偏弱，铁水下降+钢材需求下滑；螺纹：中性偏弱，即将进入淡季+国内政策真空期；热卷：中性偏弱，制造业可能下滑+国内政策真空期；双焦：中性，资金多配+铁水下降+供给压力；利润：中性，上周钢厂利润长流程卷螺扩大40-90元，短流程利润扩大23元，现卷螺有5~285元的利润；宏观：短空中多，短期国内政策真空期，美国有潜在风险，后面关注6月美日国债拍卖，6、7月美联储议息会议，7月中国政治局会议；结构性：双焦最强；
综合来看：成材：高产量+建筑需求将转弱+外需隐忧，价格驱动向下；铁矿：成材外需有隐忧，若需求超季节性下滑，之前推迟的检修可能集中爆发出来，近期价格驱动向下；
焦煤：供给内外双降，国内煤矿因事故和顶仓有减产、蒙煤通车明显下降，整体来看库存持稳，上游累库、下游去库；焦炭：供给微降，库存持稳，上游累库、下游去库，本周焦企利润扩大二十多，焦企没有继续减产动力，上涨驱动不足；
废钢：供降需增，钢厂库存降、基地库存平，整体库存降。废钢结构转好；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹10合约开盘2948，收于2975，周度上涨14；热卷10合约开盘3046，收于3092，周度上涨16；铁矿09合约开盘698，收于707.5，周度上涨5.5；周度表现均上涨；
2）现货
截止6月6号，杭州螺纹3130（+20），北京3160（+30），上海热卷3200（+30），日照PB粉729（-6），焦炭山西出厂1030（-70）；截止目前螺纹高炉成本2970~3130，即期利润185~285；电炉谷电成本3123，平电成本3246；谷电利润-104~17；热卷高炉成本3045~3205，即期利润5~155，长流程利润卷螺扩大40-90，短流程利润扩大23元；
3）期现
截止6月6号，
铁矿仓单：卡粉757，巴混761，09贴水PB粉仓单61；PB粉基差率8.3%；PB粉09基差山东21.5（-11.5）、曹妃甸37.5（-10.5），期现价差缩小；
材仓单：螺纹最低凌钢3090、镔鑫3140；热卷最低仓单沙钢3190；
双焦仓单：焦炭天津港口仓单1293，山西仓单1328；焦煤最低仓单山西厂库885、蒙5原煤888；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于下跌趋势，目前上方阻力3220，第二阻力3348附近；下方支撑2920，第二支撑2800。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于下跌趋势，目前上方阻力754，第二阻力797；下方支撑682，第二支撑641.5。
四、钢材供需
价格
本周钢材价格涨跌互现，螺线最强，卷板类较弱，其实现货层面并未体现出差距，主要是盘面卷螺差收缩带动现货跟随；带钢库存极低价格不跟热卷下跌；下游品种供需双强高库存，价格跌幅也都不小。
成交
本周建材日均成交10.6万吨(+4%)，板材成交7.2万吨(+21%)，其他钢材成交11.9万吨(+13%)，钢材总成交29.7万吨(+12%)。本周价格先跌后涨，上周建材买盘多余板材，本周板材买盘多于建材。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约484万吨，库销比低位上升；五大库存：低于去年同期约394万吨，库销比低位上升；钢材库存微增，库销比低位加速上升，逐渐进入淡季，总体来看低库存格局不变。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约72万吨，库销比低位上升；其他材库存：低于去年同期约18万吨，库销比低位上升；表外钢材库存转增，工角槽和型钢本周继续累库，但也暂未体现出库存压力。
建材：合计库存低于去年同期约257万吨，库销比低位上升；板材：合计库存低于去年同期约137万吨，库销比低位上升；本周建材去库放缓、库销比继续上升，板材库存转增、库销比上升，但除冷轧外其他没有库存压力。
供给
总供给：累计同比增1228万吨；五大：累计同比减289万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减145万吨；其他：累计同比增1662万吨；本周产量上升，主要是废钢日耗增，后面会否快速下降取决于制造业内需和压产政策。
建材：累计同比减387万吨；板材：累计同比增98万吨；建材产量应该没有增的空间了；板材中热卷和冷轧产量上升，但也基本到高位了。
需求
粗钢：累计同比增1449万吨；五大：累计同比减128万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减76万吨；其他：累计同比增1653万吨；本周表需继续下降，建材将进入淡季，后面核心变量在制造业内需和外需。
建材：累计同比减358万吨；板材：累计同比增230万吨；建材表需基本见顶，维持后将进入淡季；板材已经没有听说新的抢出口订单，后面内外需要同时关注。
出口
本周美国涨5-10、欧盟跌10，出口国下跌0-30。上周MS统计抢出口后新接订单转弱，6月是实际出口数据应该会下滑，幅度不确定。
五、铁矿供需
价格
本周铁矿现货涨跌互现，球团、块和中高品粗粉下跌，精粉和低品上涨。精粉是前段时间大幅甩货+本周大幅去库，超特是绝对库存低但钢厂并不减配。本周现货成交变动不大。
库存
库存端：总库存较去年同期低293万吨，中高位水平；库销比较去年同期低2.7天，中位水平；库存一较去年同期高39万吨；库存二较去年同期高903万吨；6月发运将季节性回升，到港可匹配245的铁水，会小幅累库。
库存端：库存三较去年同期低1196万吨；库存四较去年同期低63万吨，同期低位；库存五较去年同期高24万吨，同期低位。 现在库存主要在上游或在途，6月会兑现到国内，体现为几百万吨的显性库存增加。
供给
供给端：6月发运将季节性回升；未来4周到港均值2501万吨，国产矿开工季节性中位水平，华北维持减产；铁矿6月供应匹配245的铁水。
需求
需求端：铁水累计同比增1100万吨，进口日耗累计同比减50万吨；成交季节性高位，本周成交大幅增加，主要是进口利润扩大，美金市场拿货明显增加。
六、双焦供需
价格
本周焦炭第三轮提降落地，三轮降后仓单1300-1330，盘面平水。钢厂为了防止焦企提涨，会提第四轮，且当前暂无增加库存的打算。
焦煤现货维持弱势，本周主焦和配煤齐跌；蒙煤进口下降、监管区库存下降、价格下跌，贸易商主动出货但成交困难；海运煤基本持稳。焦煤现货市场情绪偏弱，并无跟随盘面明显转好的迹象。
成交
本周焦煤日均挂牌量50.8万吨(-7%)，成交量31.1万吨(+52%)，流拍量19.7万吨(-12%)。本周焦煤现货偏弱，成交增加、流拍下降，但线上竞拍多降价为主，中间商及下游终端多按需补库，采购意向较弱。
焦煤：供给内外双降，国内煤矿因事故和顶仓有减产、蒙煤通车明显下降，整体来看库存持稳，上游累库、下游去库；焦炭：供给微降，库存持稳，上游累库、下游去库，本周焦企利润扩大二十多，焦企没有继续减产动力，上涨驱动不足；
七、废钢供需
废钢：供降需增，钢厂库存降、基地库存平，整体库存降。废钢结构转好。
八、本周市场重点关注及策略
重点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）钢材内需；3）压产信息；2、宏观：1）周一中国5月金融、通胀、进出口数据；2）周三美国5月核心CPI数据；
策略：
1、贸易：出货+持有空单；2、期现：强现实弱预期，但现货受低价资源压制，基差不一定能走扩；