点击数：4972025-07-07 00:00:00 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3220，第二阻力3348附近；下方支撑2920，第二支撑2800；铁矿周线级别09合约处于反弹趋势，目前上方阻力754，第二阻力797；下方支撑682，第二支撑641.5。
铁矿：中性，钢材需求下滑+资金多配+小基差；螺纹：中性，供需双弱+低库存+资金多配；热卷：中性，制造业可能下滑+低库存+资金多配；双焦：中性，供给回升+短期缺口；利润：偏强，上周钢厂利润长流程螺纹扩大30、热卷扩大10，短流程利润扩大42，现卷螺有100~300元的利润；宏观：外偏多内偏空，美联储7月降息预期，7月中国政治局会议；结构性：钢材最弱；
综合来看：成材：基本面维持淡季，资金短期多配，但供需层面涨价后有压力；铁矿：短期基本面供需矛盾不大，冲量结束后兑现高到港，资金短期多配，但涨后现货有压力；
焦煤：供给内增外稳，国内煤矿随涨价部分复产、蒙煤通车持稳，整体来看库存降幅放缓，上游去库、中下游主动补库；焦炭：供给微降，库存维持快速下降，中上游去库、下游主动补库，部分焦企场内库存出清。本周焦企利润缩小十几，不加化产部分焦企已微亏，下周可能首轮提涨；
废钢：供需双降，钢厂和基地库存均下降，整体库存降。钢厂倾向于主动降库和降日耗；
二、上周市场综述
1）期货
螺纹10合约前一周收盘2995，本周3072，周度上涨77；热卷10合约前一周收盘3121，本周3201，周度上涨80；铁矿09合约前一周收盘716.5，本周732.5，周度上涨16；焦煤09合约前一周收盘847.5，本周839.5，周度下跌8；焦炭09合约前一周收盘1421.5，本周1433，周度上涨11.5；周度表现除焦煤外均上涨；
2）现货
截止7月4号，杭州螺纹3220（+90），北京3170（+20），上海热卷3250（+60），日照PB粉723（+16），焦炭山西出厂980（-）；截止目前螺纹高炉成本2940~3100，即期利润225~325；电炉谷电成本3121，平电成本3236；谷电利润-113~28；热卷高炉成本3015~3175，即期利润55~205，长流程利润螺纹扩大30、热卷扩大10，短流程利润扩大42；
3）期现
截止7月4号，铁矿仓单：卡粉742，纽曼粉754，09贴水PB粉仓单29；PB粉基差率4.0%；PB粉09基差山东-9.5（-）、曹妃甸2.5（-2.0），期现价差缩小；
材仓单：螺纹仓单3070；热卷仓单3245；
双焦仓单：焦炭仓单1280-1300；焦煤仓单830~850；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3220，第二阻力3348附近；下方支撑2920，第二支撑2800。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于反弹趋势，目前上方阻力754，第二阻力797；下方支撑682，第二支撑641.5。
四、钢材供需
价格
本周钢材价格均上涨，周中建材价格一直小幅强于板材，可能是规格加价叠加期现进场；中板、冷轧、型钢价格跟随基本面偏弱；下游管类价格补涨。
成交
本周建材日均成交10.7万吨(+8%)，板材成交7.7万吨(+15%)，其他钢材成交11.9万吨(+14%)，钢材总成交30.3万吨(+12%)。本周钢价大幅反弹，期现、投机、终端都有买货。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约564万吨，库销比低位；五大库存：低于去年同期约439万吨，库销比低位下降；钢材库存微降，库销比低位微降，逐渐进入淡季，总体来看低库存格局不变，未形成趋势性累库。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约91万吨，库销比低位；其他材库存：低于去年同期约34万吨，库销比低位上升；表外钢材库存转降，流通资源暂未体现出压力，但个别品种厂库有压力。
建材：合计库存低于去年同期约308万吨，库销比低位下降；板材：合计库存低于去年同期约131万吨，库销比低位下降；本周建材微增、库销比微降，板材库存微增、库销比微增，冷轧库存高，热卷有一点累库但压力不大。
供给
总供给：累计同比增1344万吨；五大：累计同比减393万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减182万吨；其他：累计同比增1919万吨；本周产量继续下降，铁水和废钢日耗都降，后面会否快速下降取决于制造业内需和压产政策。
建材：累计同比减516万吨；板材：累计同比增123万吨；建材产量继续增加，板材产量高位继续增加。现在可能非五大材边际走弱，故钢厂一边减废钢，一边往五大材增产量。
需求
粗钢：累计同比增1645万吨；五大：累计同比减186万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减95万吨；其他：累计同比增1926万吨；本周表需微增，后面核心变量在制造业内外需，现在冷系、型钢逐步有点压力，带钢平反套开正套短期有买盘。
建材：累计同比减435万吨；板材：累计同比增249万吨；建材表需季节性淡季；板材表需维持高位、冷系产业体感偏弱但数据仍未体现，汽车行业压缩账期，光伏亏损严重且补贴暂时结束，后面制造业内外需要同时关注。
出口
本周进口国下跌0-5美元，出口国下跌0-5美元。钢坯新接订单部分厂已经接到8-9月，预计6月实际出口数据应该会下滑，幅度可能在100万吨以内。
五、铁矿供需
价格
本周铁矿现货上涨，球团供给减少、资源集中、唐山限烧结，价格最强；纽曼块港存中位上升拖累了整体块矿价格；精粉前段时间抛售后近期价格一直偏强；粗粉高品、中品涨幅不错，低品在当前利润和唐山限烧结背景下涨幅不如盘面。钢厂仍旧是刚需采购，贸易有少量期现进场。
本周进口利润多走扩，现进口利润块矿＞中品＞低品＞高品。
库存
库存端：总库存较去年同期低567万吨，高位水平；库销比较去年同期低2.0天，中高位水平；库存一较去年同期高46万吨；库存二较去年同期高417万吨；7月到港将季节性回升，后面6周到港可匹配249的铁水，会小幅累库。
库存端：库存三较去年同期低1103万吨；库存四较去年同期低53万吨，同期低位；库存五较去年同期高126万吨，同期低位。 现在库存主要在上游或在途，7-8月会兑现到国内，体现为几百万吨的显性库存增加。
供给
供给端：7月发运将季节性下降；未来6周到港均值2566万吨，国产矿开工本周下降，各地区均有减产；铁矿后面6周供应匹配249的铁水。
供给端：样本烧结矿产量累计同比增622.1万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增99.85万吨，样本球团矿产量累计同比增198万吨。
需求
需求端：铁水累计同比增1198万吨，进口日耗累计同比减300万吨；成交季节性高位，本周成交增加，港现成交持稳、美金成交在进口利润扩后增加。
六、双焦供需
价格
本周焦炭价格持稳，四轮降后仓单1280-1300左右，盘面升水两轮半。现在市场预期焦炭将有1~2轮提涨。
焦煤现货转好，国内高硫主焦继续引领其他煤种上涨；蒙煤进口持稳、监管区库存下降，现货成交转好，期现买盘带动价格上涨；海运煤港口跟随盘面小幅调涨。焦煤现货市场进一步转强，内煤、蒙煤、进口煤均涨价。
成交
本周焦煤日均挂牌量26.4万吨(-22%)，成交量24.4万吨(-17%)，流拍量2.0万吨(-57%)。本周焦煤挂牌和流拍继续下降，下游焦企对性价比较高煤种适当补库，中间环节积极采购，部分国有大矿量价优惠后长协兑现率提升。
焦煤：供给内增外稳，国内煤矿随涨价部分复产、蒙煤通车持稳，整体来看库存降幅放缓，上游去库、中下游主动补库；焦炭：供给微降，库存维持快速下降，中上游去库、下游主动补库，部分焦企场内库存出清。本周焦企利润缩小十几，不加化产部分焦企已微亏，下周可能首轮提涨；
七、废钢供需
废钢：供需双降，钢厂和基地库存均下降，整体库存降。钢厂倾向于主动降库和降日耗。
八本周市场重点关注及策略
重点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）期现和投机买盘；3）制造业内需；2、宏观：1）周三美国90天关税豁免到期(中国除外)；2）周三中国6月通胀数据；
策略：
1、贸易：盘面冲高出货或加空；2、期现：盘面强，基差缩；