点击数：4722025-07-14 00:00:00 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3214，第二阻力3300附近；下方支撑3020，第二支撑2912；铁矿周线级别09合约处于反弹趋势，目前上方阻力775，第二阻力802.5；下方支撑738.5，第二支撑712.5。
铁矿：中性，铁水不低+资金多配+小基差；螺纹：中性，供需双弱+低库存+资金多配；热卷：中性，制造业可能下滑+低库存+资金多配；双焦：中性，供给回升+短期缺口+资金多配；利润：偏强，上周钢厂利润长流程螺纹持稳、热卷扩大50，短流程利润扩大47，现卷螺有105~325元的利润；宏观：偏多，美联储9月降息预期，7月中国城市更新会议和政治局会议；结构性：钢材最弱；
综合来看：成材：非五大材边际转弱，但整体库存低位不累库，资金短期多配，离场要见到期现买不动了或预期证伪或大量交割；铁矿：高铁水、高利润、显性不累库，所以资金短期多配，但7月会有几百万吨库存从隐性转向显性，同时100美金后供给可能增，涨后现货有压力，做多资金离场的点同钢材；
焦煤：供给增加，国内煤矿随涨价部分复产、蒙煤通车小增，整体来看库存微降，煤矿去库，焦企和港口累库，对应刚需和期现；焦炭：供给微降，库存上升，焦企去库、港口累库，期现和投机买盘多。本周焦企利润缩小二十元，不加化产部分焦企已微亏；
废钢：供增需降，钢厂和基地库存均下降，整体库存降。钢厂倾向于主动降库和降日耗；
二、上周市场综述
1）期货
螺纹10合约上周收3072，本周收3133，周涨61；热卷10合约上周收3201，本周收3273，周涨72；铁矿09合约上周收732.5，本周收764，周涨31.5；焦煤09合约上周收839.5，本周收913，周涨73.5；焦炭09合约上周收1433，本周收1519.5，周涨86.5；周度均上涨；
2）现货
截止7月11号，杭州螺纹3270（+50），北京3170（-），上海热卷3300（+50），日照PB粉748（+25），焦炭山西出厂980（-）；截止目前螺纹高炉成本2950~3110，即期利润225~325；电炉谷电成本3129，平电成本3244；谷电利润-73~141；热卷高炉成本3025~3185，即期利润105~255，长流程利润螺纹持稳、热卷扩大50，短流程利润扩大47；
3）期现
截止7月11号，铁矿仓单：卡粉781，纽曼粉781，09贴水PB粉仓单25；PB粉基差率3.3%；PB粉09基差山东-16（-6.5）、曹妃甸0（-2.5），期现价差缩小；
材仓单：螺纹仓单3070-3150；热卷仓单3300；
双焦仓单：焦炭仓单1280-1400；焦煤仓单850~900；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3214，第二阻力3300附近；下方支撑3020，第二支撑2912
铁矿
周线级别铁矿09合约处于反弹趋势，目前上方阻力775，第二阻力802.5；下方支撑738.5，第二支撑712.5。
四、钢材供需
价格
本周钢材价格均上涨，建材淡季、价格涨幅不如板材，同时也是上周建材强于板材本周切换；中板价格维持偏弱钢厂以价换量，冷轧、型钢价格跟随板材但涨幅不及卷带；下游品种钢价格滞后性涨幅偏小。
成交
本周建材日均成交9.9万吨(-7%)，板材成交7.4万吨(-5%)，其他钢材成交11.3万吨(-5%)，钢材总成交28.6万吨(-6%)。本周钢价大幅反弹，但后半周高价导致买盘有点乏力。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约533万吨，库销比低位；五大库存：低于去年同期约434万吨，库销比低位下降；钢材库存微增，库销比低位微增，逐渐进入淡季，总体来看低库存格局不变，未形成趋势性累库。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约84万吨，库销比低位；其他材库存：低于去年同期约15万吨，库销比中低位；表外钢材库存部分上升，流通资源暂未体现出压力，但个别品种厂库有压力。
建材：合计库存低于去年同期约302万吨，库销比低位下降；板材：合计库存低于去年同期约132万吨，库销比低位下降；本周建材微降、库销比微增，板材库存微增、库销比微增，冷轧库存高，热卷中板有一点累库但压力不大。
供给
总供给：累计同比增1378万吨；五大：累计同比减410万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减185万吨；其他：累计同比增1973万吨；本周产量继续下降，主要是铁水下降，后面会否快速下降取决于制造业内需和压产政策。
建材：累计同比减537万吨；板材：累计同比增127万吨；建材产量继续增加，板材产量高位继续增加。现在可能非五大材边际走弱，故钢厂一边减废钢，一边往五大材增产量。
需求
粗钢：累计同比增1647万吨；五大：累计同比减208万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减105万吨；其他：累计同比增1960万吨；本周表需微降，后面核心变量在制造业内外需，现在冷系、型钢有点压力。
建材：累计同比减463万吨；板材：累计同比增254万吨；建材表需季节性淡季；板材表需高位微降、冷系产业体感偏弱但数据仍未体现，汽车行业压缩账期，光伏亏损严重且补贴暂时结束，后面制造业内外需要同时关注。
出口
本周进口国多持稳，出口国多持稳。预计6月实际出口数据应该会下滑，幅度可能在100万吨以内。海外暂未跟进国内涨价，出口接单开始减少。
五、铁矿供需
价格
本周铁矿现货上涨，球团供给减少、资源集中、唐山限烧结，价格最强；块估值低加限产，这周价格较强；精粉最近强后有点转弱；粗粉中品性价比凸显、涨幅最大，高低品涨幅小一些。钢厂刚需采购，偏好中品，贸易有球块的心态偏硬，套保比例高的不好出货，极少追涨的。
本周进口利润多走扩，故美金市场拿货有增加，现进口利润块矿＞中品＞低品＞高品。
库存
库存端：总库存较去年同期低860万吨，高位水平；库销比较去年同期低2.7天，中高位水平；海外7港库存较去年同期高38万吨；发中国海飘较去年同期高313万吨；7月到港将季节性回升，后面6周到港可匹配240的铁水。现在实际到港比发运推算的少了至少600万吨。
库存端：47港存较去年同期低1247万吨；压港较去年同期低114万吨，同期低位；厂内较去年同期高150万吨，同期中位。 现在库存主要在上游或在途，7-8月会兑现到国内，体现为几百万吨的显性库存增加。
供给
供给端：7月发运将季节性下降；未来6周到港均值2430万吨，国产矿开工本周下降，各地区均有减产；铁矿后面6周供应匹配240的铁水。
供给端：样本烧结矿产量累计同比增574万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增96万吨，样本球团矿产量累计同比增191万吨。限烧结确实在产量上有体现，对应现货球、块走强。
需求
需求端：铁水累计同比增1218万吨，进口日耗累计同比减400万吨；成交季节性高位，本周成交增加，港现成交微降、美金成交在进口利润扩后增加。
六、双焦供需
价格
周五旭阳提第一轮涨价，捣固涨70-75，顶装涨90-95，预计下周一落地，首轮涨后仓单1350-1400。
焦煤现货转好，国内主焦涨幅扩大、配煤涨幅小；蒙煤进口微增、监管区库存下降，7/11-7/15蒙古那达慕大会口岸闭关5天，贸易商积极采购、终端按需买，精煤价格转跌；海运煤澳洲主流矿企招标成交价出现理性回落、国内跟降，俄煤微涨。焦煤现货市场开始分化，内煤加速上涨，但蒙煤和澳煤均降价。
成交
本周焦煤日均挂牌量26.5万吨(-)，成交量25.8万吨(+5%)，流拍量0.8万吨(-61%)。本周焦煤挂牌持稳、流拍继续下降，下游焦企积极采购。部分煤矿签单后放缓，但多数煤矿出货较好，部分配焦煤资源紧俏。
焦煤：供给增加，国内煤矿随涨价部分复产、蒙煤通车小增，整体来看库存微降，煤矿去库，焦企和港口累库，对应刚需和期现；焦炭：供给微降，库存上升，焦企去库、港口累库，期现和投机买盘多。本周焦企利润缩小二十元，不加化产部分焦企已微亏；
七、废钢供需
废钢：供增需降，钢厂和基地库存均下降，整体库存降。钢厂倾向于主动降库和降日耗。
八、本周市场重点关注及策略
重点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）期现和投机买盘；3）制造业内需；2、宏观：1）周一中国6月进出口数据；2）周二中国6月投资、消费、工增、GDP数据；3）周二美国6月核心CPI数据；4）周三美国6月核心PPI数据；5）
策略：
1、贸易：盘面冲高出货或加空；2、期现：盘面强，基差缩；