点击数：4872025-07-21 00:00:00 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3214，第二阻力3300附近；下方支撑3020，第二支撑2912；铁矿周线级别09合约处于反弹趋势，目前上方阻力802.5，第二阻力844；下方支撑738.5，第二支撑712.5。
铁矿：中性，铁水不低+资金多配+小基差；螺纹：中性，供需双弱+低库存+资金多配；热卷：中性，制造业可能下滑+低库存+资金多配；双焦：中性，供给回升+短期缺口+资金多配；利润：偏强，上周钢厂利润长流程螺纹缩小30、热卷缩小10，短流程利润扩大14，现卷螺有95~295元的利润；宏观：偏多，美联储9月降息预期，7月中国政治局会议，工信部稳增长方案预期；结构性：钢材最弱；
综合来看：成材：非五大材边际转弱，但整体库存低位不累库，资金短期多配，离场要见到期现买不动了、或预期证伪、或大量交割、或加速累库；铁矿：高铁水、高利润、显性不累库，所以资金短期多配，100美金后供给可能增，做多资金离场的点同钢材；
焦煤：供给增加，国内煤矿随涨价部分复产、蒙煤恢复通车，整体来看库存下降，焦企和钢厂累库，其他环节去库；焦炭：供给持稳，库存下降，钢厂累库、其他环节去库，期现正套进场。本周焦企利润缩小三十元，多数焦企已微亏；
废钢：供增需稳，库存下降，废钢性价比不如铁水；
二、上周市场综述
1）期货
螺纹10合约上周收3133，本周收3147，周涨14；热卷10合约上周收3273，本周收3310，周涨37；铁矿09合约上周收764，本周收785，周涨21；焦煤09合约上周收913，本周收926，周涨13；焦炭09合约上周收1519.5，本周收1518，周跌1.5；周度除焦炭均上涨；
2）现货
截止7月18号，杭州螺纹3290（+20），北京3190（+20），上海热卷3340（+40），日照PB粉765（+17），焦炭山西出厂1030（+50）；截止目前螺纹高炉成本3050~3160，即期利润195~295；电炉谷电成本3145，平电成本3261；谷电利润-54~142；热卷高炉成本3075~3235，即期利润95~215，长流程利润螺纹缩小30、热卷缩小10，短流程利润扩大14；
3）期现
截止7月18号，
铁矿仓单：纽曼粉800，卡粉802，09贴水PB粉仓单23；PB粉基差率3.0%；PB粉09基差山东-20（-4）、曹妃甸-6（-6），期现价差缩小；
材仓单：螺纹仓单3180-3200；热卷仓单3350-3370；
双焦仓单：焦炭仓单1350-1450；焦煤仓单900~1000；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3214，第二阻力3300附近；下方支撑3020，第二支撑2912。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于反弹趋势，目前上方阻力802.5，第二阻力844；下方支撑738.5，第二支撑712.5。
四、钢材供需
价格
本周钢材价格均上涨，建材淡季+建材仓单压制+板材出口很好，板材强于建材；中板价格维持偏弱钢厂以价换量，冷轧之前价格偏弱，本周强势补涨；下游品种钢价格有一些累库价格普遍涨幅偏小。镀锌管近期价格偏强，但暂未听说有需求增加，还是低库存+带钢成本驱动。
成交
本周建材日均成交9.4万吨(-6%)，板材成交7.1万吨(-3%)，其他钢材成交11.1万吨(-2%)，钢材总成交27.6万吨(-3%)。本周钢价大幅反弹，期现反套平了大部分了，正套基本3-5成仓位，投机有拿货，下游刚需追涨的不是很多。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约510万吨，库销比低位；五大库存：低于去年同期约422万吨，库销比低位下降；钢材库存微增，库销比低位微增，淡季总体来看低库存格局不变，累库速度较慢。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约88万吨，库销比低位；其他材库存：低于去年同期约1万吨，库销比中低位；表外流通资源暂未体现出压力，仅钢坯带钢因正套建仓、加速累库，大概60万吨。
建材：合计库存低于去年同期约286万吨，库销比低位下降；板材：合计库存低于去年同期约136万吨，库销比低位下降；本周建材微增、库销比上升，板材库存下降、库销比下降。
供给
总供给：累计同比增1423万吨；五大：累计同比减427万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减193万吨；其他：累计同比增2042万吨；本周产量增加，主要是铁水增加，近期涨价后期现、终端订单带动钢厂增产。
建材：累计同比减560万吨；板材：累计同比增133万吨；建材产量下降，板材产量高位持稳。
需求
粗钢：累计同比增1670万吨；五大：累计同比减237万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减108万吨；其他：累计同比增2016万吨；本周表需微增，涨后期现和补库都有，后面核心变量在制造业内外需。
建材：累计同比减501万吨；板材：累计同比增264万吨；建材表需季节性淡季；板材表需高位微增，后面重点关注制造业。
出口
本周进口国涨跌互现，出口国涨跌互现。国内涨价后连续三周出口接单减少，但有说法是海外前置库存消化完后，海外也会跟进中国的价格。
五、铁矿供需
价格
本周铁矿现货上涨，球块本周涨幅稍微小一些，粗粉的中品涨幅最大，卡粉也很强，低品有点跟不上盘面。钢厂没有增库的意愿，但随着订单的增加，也在提高原料库存，但都是对应订单的。贸易情绪分化，总的来说希望跌下来后平空单、抄底现货的人大量增加。
本周进口利润多走扩，故美金市场拿货有增加，现进口利润块矿＞中品＞低品＞高品。
库存
库存端：总库存较去年同期低1295万吨，高位水平；库销比较去年同期低4.3天，中高位水平；库存一较去年同期高142万吨；库存二较去年同期高236万吨；7月到港将季节性回升，后面6周到港可匹配237的铁水。现在实际到港比发运推算的少了至少700万吨。
库存端：库存三较去年同期低1308万吨；库存四较去年同期低544万吨，同期低位；库存五较去年同期高180万吨，同期中位。 到港减少的六七百万吨货一直没有体现出来，铁水240以上维持去库了。
供给
供给端：7月发运季节性下降；未来6周到港均值2393万吨，国产矿开工本周持稳；铁矿后面6周供应匹配237的铁水。
供给端：样本烧结矿产量累计同比增541万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增87万吨，样本球团矿产量累计同比增192万吨。烧结和球团产量小幅回升，选厂铁精粉产量继续下降。
需求
需求端：铁水累计同比增1239万吨，进口日耗累计同比增458万吨；成交季节性高位，本周成交增加，连续三周进口利润扩、美金成交增。
六、双焦供需
价格
本周焦炭首轮提涨落地，首轮涨后仓单1350-1400。市场预计还有1-2轮。
焦煤现货继续上涨，从高硫主焦轮动到低硫主焦；蒙煤那达慕大会期间停止通关、监管区库存下降60多万吨，现已恢复通关，日均900多车算是偏高水平，本来要转弱但盘面继续上涨后又跟涨了；海运煤与国内价差收窄但仍倒挂，偏观望。焦煤现货市场本来已经要走弱，但盘面继续上涨带动了现货，但已有贸易商开始止盈现货。
成交
本周焦煤日均挂牌量23.4万吨(-12%)，成交量21.4万吨(-17%)，流拍量1.9万吨(+152%)。本周焦煤挂牌下降、流拍微升，下游焦企积极采购。部分配焦煤资源紧俏。
焦煤：供给增加，国内煤矿随涨价部分复产、蒙煤恢复通车，整体来看库存下降，焦企和钢厂累库，其他环节去库；焦炭：供给持稳，库存下降，钢厂累库、其他环节去库，期现正套进场。本周焦企利润缩小三十元，多数焦企已微亏；
七、废钢供需
废钢：供增需稳，库存下降，废钢性价比不如铁水。
八、本周市场重点关注及策略
重点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）期现和投机买盘；3）制造业内需；2、宏观：1）周一中国7月LPR；2）周五美国6月耐用品订单；3）周日中国6月规上利润；4）中欧领导人北京峰会；
策略：
1、贸易：出货+锁空单，回调趋势确立再解空单；2、期现：盘面强，基差缩；