点击数：5592025-08-04 09:04:18 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3375，第二阻力3436附近；下方支撑3148，第二支撑3069；铁矿周线级别09合约处于反弹趋势，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支撑755，第二支撑738.5。
铁矿：中性，铁水转降+8月可能限产+资金多配；螺纹：弱，供需双弱+低库存+期现出货+仓单压制；热卷：中性偏弱，制造业可能下滑+8月可能限产；双焦：中性，内煤查超产复产慢+仓单压制；利润：偏强，上周钢厂利润长流程螺纹缩小150、热卷缩小50，短流程利润缩小31，现卷螺有10~210元的利润；宏观：美国降息预期升温，国内等待10月十五五会议；结构性：铁矿最强；
综合来看：成材：期现出货，投机减少，刚需补库后短期买货诉求下滑，成材短期价格偏弱，但前低不好跌破；铁矿：铁水转降，同时高价也刺激出了非主流增发，但弱美元使得铁矿切换为多配，短期宏观和产业逻辑拉锯，较难判断短期单边趋势，不过铁矿确定没跌完；
焦煤：供给增加，国内微降、蒙煤通车回升，整体来看库存加速下降，焦企和钢厂主动补库，其他环节去库；焦炭：供给持稳，库存微增，港口累库、钢厂和焦化厂去库。本周焦企利润多扩大10-30元，利润-105~36；
废钢：供需双增，库存上升，废钢性价比转好，钢厂需求提高带动到货增加；
二、上周市场综述
1）期货
螺纹10合约上周收3356，本周收3203，周跌153；热卷10合约上周收3507，本周收3401，周跌106；铁矿09合约上周收802.5，本周收783，周跌19.5；焦煤09合约上周收1259，本周收985，周跌274；焦炭09合约上周收1763，本周收1585，周跌178；周度均下跌；
2）现货
截止8月1号，杭州螺纹3380（-110），北京3260（-100），上海热卷3410（-90），日照PB粉768（-13），焦炭山西出厂1180（+50）；截止目前螺纹高炉成本3120~3230，即期利润10~100；电炉谷电成本3185，平电成本3303；谷电利润15~102；热卷高炉成本3145~3305，即期利润100~210，长流程利润螺纹缩小150、热卷缩小50，短流程利润缩小31；
3）期现
截止8月1号，
铁矿仓单：罗伊山粉804，纽曼粉807，09贴水PB粉仓单28；PB粉基差率3.6%；PB粉09基差山东-15（+6.5）、曹妃甸-1（+3.5），期现基差扩大；
材仓单：螺纹仓单3110-3210；热卷仓单3450-3480；
双焦仓单：焦炭仓单1470-1530；焦煤仓单1040-1300；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3375，第二阻力3436附近；下方支撑3148，第二支撑3069。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于反弹趋势，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支撑755，第二支撑738.5。
四、钢材供需
价格
本周钢材价格涨跌互现，螺线弱于卷带，主因螺纹仓单压力；下游品种下跌滞后一些。
成交
本周建材日均成交9.4万吨(-18%)，板材成交6.7万吨(-18%)，其他钢材成交10.3万吨(-18%)，钢材总成交26.4万吨(-18%)。本周钢价大幅下跌，投机不再拿货，期现逐步平仓，但现货不好出。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约496万吨，库销比低位；五大库存：低于去年同期约397万吨，库销比低位下降；钢材库存加速上升，库销比小幅上升，低库存优势正在缩小。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约113万吨，库销比低位；其他材库存：高于去年同期约13万吨，库销比中位；表外流通资源显性库存暂无压力，调研反馈有点转弱。另钢坯带钢因正套建仓大概累库70-80万吨，现盘面转跌，要开始出货了。
建材：合计库存低于去年同期约251万吨，库销比低位下降；板材：合计库存低于去年同期约146万吨，库销比低位下降；本周建材小幅累库、库销比上升，板材库存微增、库销比下降。
供给
总供给：累计同比增1606万吨；五大：累计同比减417万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减185万吨；其他：累计同比增2208万吨；本周产量增是铁水减、废钢增，钢厂后半周新接订单不好，但因为之前有二十多天的订单，传导到产量下滑还需时间。
建材：累计同比减568万吨；板材：累计同比增151万吨；建材产量降，板材产量增。
需求
粗钢：累计同比增1839万吨；五大：累计同比减253万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减75万吨；其他：累计同比增2168万吨；本周表需下降，跌后投机买盘减少、期现出货增多，后面核心变量在制造业内外需。
建材：累计同比减545万吨；板材：累计同比增292万吨；建材表需季节性淡季；板材表需高位上升，后面重点关注制造业。
出口
本周美国涨20、欧盟跌15，出口国涨5-15美元。国内跌价后没再听说出口接单不好了，但前面4周出口接单下滑，应该会体现到8月和9月的出口量中。
五、铁矿供需
价格
本周铁矿现货下跌，球、块货权集中、精粉有阅兵期间火工品管控预期，价格偏硬。粗粉的低品跌幅最大，之前涨幅也最小。钢厂没有增库的意愿，但随着订单的增加，也在提高原料库存，但都是对应订单的。贸易情绪分化，总的来说多数贸易商轮库、希望跌下来后平空单。
本周进口利润分化，美金市场拿货增加，现进口利润中品＞块矿＞低品＞高品。
库存
库存端：总库存较去年同期低791万吨，高位水平；库销比较去年同期低3.3天，中高位水平；库存一较去年同期高99万吨；库存二较去年同期高910万吨；8月到港将季节性回落，后面6周到港可匹配240的铁水。现在实际到港比发运推算的少了至少700万吨。
库存端：库存三较去年同期低1491万吨；库存四较去年同期低498万吨，同期低位；库存五较去年同期高188万吨，同期中位。 到港减少的七百万吨货一直没有体现出来，铁水240以上维持去库。
供给
供给端：8月发运将季节性回升；未来6周到港均值2442万吨，国产矿华北因暴雨小幅减产；铁矿后面6周供应匹配240的铁水。
供给端：样本烧结矿产量累计同比增510万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增80万吨，样本球团矿产量累计同比增198万吨。烧结产量继续增加，选厂铁精粉产量微增，球团产量微降。
需求
需求端：铁水累计同比增1283万吨，进口日耗累计同比增567万吨；成交季节性高位，本周成交增加，本周进口利润扩、美金成交增。
六、双焦供需
价格
本周焦炭落地了第四轮提涨，四轮涨后仓单1470-1530。焦化厂已经提了第五轮，钢厂想等一等再接。现盘面基本在五轮的水平。
焦煤现货分化。内煤轮动到配煤补涨；蒙煤通车回升、上周大幅补涨后本周大幅下跌；海运煤8月资源已经预售完毕，但9月资源询价较少。焦煤现货再度分化，国内因查超产复产慢、价格涨，但海运煤和蒙煤率先下跌。
成交
本周焦煤日均挂牌量27.1万吨(-6%)，成交量23.8万吨(-10%)，流拍量3.2万吨(+51%)。本周焦煤挂牌下降、流拍上升。煤矿新接订单减少，但执行原有订单、维持较快去库。
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焦煤：供给增加，国内微降、蒙煤通车回升，整体来看库存加速下降，焦企和钢厂主动补库，其他环节去库；焦炭：供给持稳，库存微增，港口累库、钢厂和焦化厂去库。本周焦企利润多扩大10-30元，利润-105~36；
七、废钢供需
废钢：供需双增，库存上升，废钢性价比转好，钢厂需求提高带动到货增加。
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八、本周市场重点关注及策略
重点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）期现和投机买盘；3）制造业内需；2、宏观：1）周四美国开始实施“对等关税”；2）周四中国7月进出口数据；3）周六中国7月通胀、金融数据；
策略：
1、贸易：观望；2、期现：盘面强，基差缩；