点击数：4502025-08-11 00:00:00 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3375，第二阻力3436附近；下方支撑3148，第二支撑3069；铁矿周线级别09合约处于反弹趋势，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支撑755，第二支撑738.5。
铁矿：中性，铁水转降+8月可能限产+资金多配；螺纹：中性，低库存+期现出货+仓单压制+限产预期；热卷：中性，制造业可能下滑+限产预期；双焦：偏强，内煤查超产复产慢+空单移仓仓单减少；利润：中性偏好，上周钢厂利润长流程螺纹扩大26、热卷缩小54，短流程利润缩小41，现卷螺有36~156元的利润；宏观：美国反复交易降息预期，国内等待10月十五五会议；结构性：双焦最强；
综合来看：成材：需求可能下滑，但供给有收缩预期，价格震荡难出方向；铁矿：铁水转降，同时高价也刺激出了非主流增发，但弱美元使得铁矿切换为多配，短期宏观和产业逻辑拉锯，较难判断短期单边趋势，不过铁矿确定没跌完；
焦煤：供给减少，库存下降，仅洗煤厂和钢厂累库，其他环节去库，仓单减少；焦炭：供给微增，库存下降，港口累库，其他去库。本周焦企利润多扩大10-45元，利润-82~66；
废钢：供降需增，库存下降，废钢性价比转好，基地累库但钢厂去库，降价后钢厂到货减少；
二、上周市场综述
1）期货
螺纹10合约上周收3203，本周收3213，周涨10；热卷10合约上周收3401，本周收3428，周涨27；铁矿09合约上周收783，本周收790，周涨7；焦煤01合约上周收1092.5，本周收1227，周涨134.5；焦炭09合约上周收1585，本周收1653.5，周涨68.5；周度均上涨；
2）现货
截止8月8号，杭州螺纹3380（-），北京3300（+40），上海热卷3450（+40），日照PB粉770（+2），焦炭山西出厂1230（+50）；截止目前螺纹高炉成本3144~3254，即期利润36~126；电炉谷电成本3213，平电成本3332；谷电利润-86~89；热卷高炉成本3169~3329，即期利润46~156，长流程利润螺纹扩大26、热卷缩小54，短流程利润缩小41；
3）期现
截止8月8号，
铁矿仓单：罗伊山粉806，纽曼粉810，09贴水PB粉仓单23；PB粉基差率3.0%；PB粉09基差山东-20（-5）、曹妃甸-8（-7），期现基差缩小；
材仓单：螺纹仓单；热卷仓单；
双焦仓单：焦炭仓单1530-1600；焦煤仓单1200-1300；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于反弹趋势，目前上方阻力3375，第二阻力3436附近；下方支撑3148，第二支撑3069。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于反弹趋势，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支撑755，第二支撑738.5。
四、钢材供需
价格
本周钢材价格涨跌互现，螺线微跌、卷带微涨，因螺纹供给增加+期现出货+仓单压力；板材品种累库有压力，价格跌幅相对大，下游品种价格涨跌互现。
成交
本周建材日均成交10.3万吨(+10%)，板材成交7.0万吨(+4%)，其他钢材成交11.0万吨(+7%)，钢材总成交28.4万吨(+7%)。本周钢价先涨后震荡，现货市场主要是期现在逐步平仓，但现货不好出。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约416万吨，库销比低位；五大库存：低于去年同期约351万吨，库销比低位下降；钢材库存加速上升，库销比小幅上升，低库存优势正在缩小。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约68万吨，库销比中位；其他材库存：高于去年同期约3万吨，库销比中低位；钢坯社库降12万吨，但下游累库的品种越来越多了。
建材：合计库存低于去年同期约213万吨，库销比低位下降；板材：合计库存低于去年同期约138万吨，库销比低位上升；本周建材小幅累库、库销比下降，板材库存加速上升、库销比上升。
供给
总供给：累计同比增1770万吨；五大：累计同比减340万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减165万吨；其他：累计同比增2276万吨；本周产量增是铁水减、废钢增，钢厂新接订单转弱，但因为之前有十多二十天的订单，传导到产量下滑还需时间。
建材：累计同比减519万吨；板材：累计同比增179万吨；建材产量加速上升，板材产量加速下滑。
需求
粗钢：累计同比增1926万吨；五大：累计同比减222万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减100万吨；其他：累计同比增2249万吨；本周表需下降，跌后投机买盘减少、期现出货增多，后面核心变量在制造业内外需。
建材：累计同比减534万吨；板材：累计同比增312万吨；建材表需季节性淡季；板材表需高位加速回落，后面重点关注制造业。
出口
本周美国跌10、欧盟涨30，中国涨3。本周听说钢厂钢坯出口接单转好，对应9月中旬后的出口。
五、铁矿供需
价格
本周铁矿现货上涨，球、块货权集中、精粉有阅兵期间火工品管控预期，价格偏硬。粗粉BRBF价格最强，其他分化不大。钢厂对应订单增库。贸易多轮库、希望跌下来后平空单。
本周进口利润多收缩，但美金市场拿货继续增加，现进口利润中品＞低品＞块矿＞高品。
库存
库存端：总库存较去年同期低327万吨，高位水平；库销比较去年同期低3.5天，中高位水平；库存一较去年同期低22万吨；库存二较去年同期高893万吨；8月到港将季节性回落，后面6周到港可匹配242的铁水。本周到港开始回补。
库存端：库存三较去年同期低1375万吨；库存四较去年同期低92万吨，同期低位；库存五较去年同期高268万吨，同期中位。 8月到港将季节性回落，后面6周到港可匹配242的铁水。本周到港开始回补。
供给
供给端：8月发运将季节性回升；未来6周到港均值2464万吨，国产矿产量微降，华北复产其他地区减产，华东检修减量最大；铁矿后面6周供应匹配242的铁水。
供给端：样本烧结矿产量累计同比增524万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增80万吨，样本球团矿产量累计同比增198万吨。烧结产量继续增加，选厂铁精粉产量微增，球团产量下降。
需求
需求端：铁水累计同比增1338万吨，进口日耗累计同比增567万吨；成交季节性高位，本周成交增加，本周进口利润缩但美金成交增，美金成交占比减小。
六、双焦供需
价格
本周焦炭落地了第五轮提涨，五轮涨后仓单1530-1600。焦化厂酝酿提第六轮，但钢厂会抵制。现盘面基本在六轮的水平。
焦煤现货分化。内煤涨跌互现；蒙煤通车回落、价格大涨后贸易商接受度下降；海运煤采购偏向加拿大及澳大利亚二线焦煤。焦煤现货走势切换，内煤不再普涨，蒙煤大涨但接受度下降，海运煤小幅上涨。
成交
本周焦煤日均挂牌量25.1万吨(-7%)，成交量20.7万吨(-13%)，流拍量4.5万吨(+39%)。本周焦煤挂牌下降、流拍上升。煤矿新接订单减少，但执行原有订单、维持较快去库。
焦煤：供给减少，库存下降，仅洗煤厂和钢厂累库，其他环节去库；焦炭：供给微增，库存下降，港口累库，其他去库。本周焦企利润多扩大10-45元，利润-82~66；
七、废钢供需
废钢：供降需增，库存下降，废钢性价比转好，基地累库但钢厂去库，降价后钢厂到货减少。
八、本周市场重点关注及策略
重点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）期现和投机买盘；3）制造业内需；2、宏观：1）周一中国7月通胀、金融数据；2）周二美国7月核心CPI；3）周五中国7月投资、消费、生产数据
策略：
1、贸易：观望；2、期现：盘面强，基差缩；