点击数：4542025-08-18 08:39:44 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
技术：螺纹周线级别10合约处于回调趋势，目前上方阻力3375，第二阻力3436；下方支撑3148，第二支撑3069；铁矿周线级别09合约处于反弹趋势，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支撑755，第二支撑738.5。
铁矿：偏弱，8月下旬限产+前期大量美金将落地；螺纹：弱，加速累库+期现出货+仓单压制；热卷：中性偏弱，制造业可能下滑+限产预期+现实供需双强；双焦：中性，内煤查超产复产慢+空单移仓仓单减少+高价下游买盘减少；利润：中性偏好，上周钢厂利润长流程螺纹扩大10、热卷扩大50，短流程利润缩小41，现卷螺有46~206元的利润；宏观：美国反复交易降息预期，国内等待10月十五五会议；结构性：双焦最强；
综合来看：成材：建材加速累库，非标库存也中高位持续上升，矛盾加速累积中，短期可能面临回调；铁矿：前一个半月进口利润扩大期间的美金货后期将兑现到国内港口，同时现在钢厂基于8月下旬限烧结而提前采购粉矿产烧结，8月下旬实际铁矿现货的成交会转弱，短期和钢材共振回调一波；
焦煤：供给微增，库存下降，煤矿和洗煤厂累库，中下游去库，6-7月订单仍在拉运兑现到下游中；焦炭：供给微增，库存下降，各环节库存均下降。本周焦企利润多扩大30-40元，利润-44~105；
废钢：供需双增，库存下降，废钢性价比仍然较好，基地和钢厂均去库；
二、上周市场综述
1）期货
螺纹10合约上周收3213，本周收3188，周跌25；热卷10合约上周收3428，本周收3439，周涨11；铁矿01合约上周收773.5，本周收776，周涨2.5；焦煤01合约上周收1227，本周收1230，周涨3；焦炭01合约上周收1734，本周收1729.5，周跌4.5；周度均上涨；
2）现货
截止8月15号，杭州螺纹3340（-），北京3290（-10），上海热卷3460（+10），日照PB粉772（+2），焦炭山西出厂1280（+50）；截止目前螺纹高炉成本3170~3280，即期利润46~136；电炉谷电成本3224，平电成本3343；谷电利润-98~61；热卷高炉成本3195~3355，即期利润96~206，长流程利润螺纹扩大10、热卷扩大50，短流程利润缩小41；
3）期现
截止8月15号，
铁矿仓单：罗伊山粉809，纽曼粉810，01贴水PB粉仓单39；PB粉基差率5.1%；PB粉01基差山东-4（-0.5）、曹妃甸8（-0.5），期现基差缩小；
材仓单：螺纹仓单东北3210；热卷仓单华南3465；
双焦仓单：焦炭仓单1590-1620；焦煤仓单1190-1380；
三、技术分析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于回调趋势，目前上方阻力3375，第二阻力3436；下方支撑3148，第二支撑3069。
铁矿
周线级别铁矿01合约处于反弹趋势，目前上方阻力844，第二阻力869；下方支撑755，第二支撑738.5。
四、钢材供需
价格
本周钢材价格涨跌互现，螺线下跌、卷带上涨，因螺纹加速累库+期现出货+仓单压力；板材和下游品种滞后性上涨。
成交
本周建材日均成交10.2万吨(-1%)，板材成交7.1万吨(+1%)，其他钢材成交10.1万吨(-4%)，钢材总成交27.8万吨(-2%)。本周钢价建材跌板材涨，建材期现逐步平仓，但现货不好出；板材期现有平的有新建的。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约351万吨，库销比低位；五大库存：低于去年同期约287万吨，库销比低位加速上升；钢材库存加速上升，库销比加速上升，低库存优势正在缩小。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约56万吨，库销比中低位；其他材库存：低于去年同期约7万吨，库销比中低位；非五大材也加速累库中，对需求形成考验。
建材：合计库存低于去年同期约140万吨，库销比加速升至中位水平；板材：合计库存低于去年同期约147万吨，库销比低位微降；本周建材加速累库、库销比大幅上升，板材累库放缓、库销比微降。
供给
总供给：累计同比增1419万吨；五大：累计同比减247万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减121万吨；其他：累计同比增2339万吨；本周铁水和废钢同步增，钢厂加速生产、兑现前期订单中，后面产量会转为到社库中。
建材：累计同比减463万吨；板材：累计同比增215万吨；建材产量持稳，板材产量微增。
需求
粗钢：累计同比增2062万吨；五大：累计同比减193万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减68万吨；其他：累计同比增2322万吨；本周表需下降，五大材弱于季节性，跌后投机买盘减少、期现出货增多，后面核心变量在制造业内外需。
建材：累计同比减550万吨；板材：累计同比增357万吨；建材表现弱于季节性；板材表需高位微增，后面重点关注制造业。
出口
本周美国和欧盟稳、东南亚涨5、中东涨10，中国涨5。连续第二周听说出口接单转好，钢厂若有意接单，可适当降价5美金以内就行，较内贸利润可高不到100元。
五、铁矿供需
价格
本周铁矿现货上涨，精粉资源紧张和环保限产预期，价格最强；后面限烧结预期所以块价格也较强；球前面涨价时强近期边际上涨幅缩小；粗粉高品强于中品强于低品，和提产诉求以及焦炭贵都有关系。钢厂增加港现补库。
本周进口利润多扩大，但美金市场拿货减少，现进口利润中品＞块矿＞低品＞高品。
库存
库存端：总库存较去年同期低543万吨，高位水平；库销比较去年同期低5.3天，中高位水平；库存一较去年同期高3万吨；库存二较去年同期高590万吨；8月到港将季节性回落，后面6周到港可匹配242的铁水。
库存端：库存三较去年同期低1292万吨；库存四较去年同期低131万吨，同期中高位；库存五较去年同期高288万吨，同期中高位。 8月到港将季节性回落，后面6周到港可匹配242的铁水。
供给
供给端：8月发运将季节性回升；未来6周到港均值2450万吨，国产矿产量微增，华北继续复产；铁矿后面6周供应匹配242的铁水。
供给端：样本烧结矿产量累计同比增545万吨，样本选厂铁精粉产量累计同比增80万吨，样本球团矿产量累计同比增211万吨。烧结产量继续增加，钢厂加速备烧结矿库存；选厂铁精粉产量持续增加；球团产量上升。
需求
需求端：铁水累计同比增1419万吨，进口日耗累计同比增783万吨；成交季节性高位，本周成交下滑，主要是美金拿货大幅下降，但钢厂为应对阅兵前的限产和限运输，港现补库有明显增加。
六、双焦供需
价格
本周焦炭落地了第六轮提涨，六轮涨后仓单1590-1620。焦化厂仍想提第七轮，因为近期要求提高电车比例所以对运输有影响，同时部分钢厂仍旧是必须补焦炭的状态。
焦煤现货分化。内煤又轮动回高硫主焦领涨，但部分高价煤种下跌；蒙煤通车微增、价格大涨，但贸易商接受度下降；海运煤后面到货多，现阶段因部分被盘面空单套住、流通资源一般。焦煤现货延续分化，内煤不再普涨，蒙煤大涨但接受度下降，海运煤小幅上涨。
成交
本周焦煤日均挂牌量33.4万吨(+33%)，成交量24.6万吨(+19%)，流拍量8.8万吨(+95%)。本周焦煤挂牌增加、流拍持续上升。洗煤厂和贸易商采购趋于谨慎，煤矿新接订单减少。
焦煤：供给微增，库存下降，煤矿和洗煤厂累库，中下游去库，6-7月订单仍在拉运兑现到下游中；焦炭：供给微增，库存下降，各环节库存均下降。本周焦企利润多扩大30-40元，利润-44~105；
七、废钢供需
废钢：供需双增，库存下降，废钢性价比仍然较好，基地和钢厂均去库。
八、本周市场重点关注及策略
重点关注：
1、产业：1）铁水产量；2）期现和投机；3）制造业内需；2、宏观：1）周二中国7月LPR；2）周四杰克逊霍尔全球央行年会将8月21日至23日举行；3）
策略：
1、贸易：出货，等待下跌平空单；2、期现：盘面弱，基差扩；