黑色市场周报20260204

一、核心逻辑

技术：

螺纹05周线震荡，日线和小时线的上涨趋势已被破坏，但其3070一带的支撑无论从周线、日线、小时线来看都非常强，短期被贵金属拖累了整体商品氛围、跟随小幅增仓下跌，但向下暂时认为没什么空间，可能震荡磨底。

铁矿05周线有点像在形成头肩顶，日线反弹趋势被打破，重回跌势，小时线是双顶下跌、弱反弹后增仓放量下跌，增仓放量的时间在股市和商品都下跌的时间段，小时线来看已经跌破780，支撑变压力，价格向770、760、750这三个支撑位方向运行。因此向下突破是借着市场整体悲观气氛共振的，若市场不再下跌，可能铁矿就在770-780震荡寻方向。

逻辑：

成材：库存压力不大，阳历同比低位，只是需要注意唐山地区带钢和钢坯库存过高的问题；

铁矿：供应高位，港口库存继续上升，钢厂补库基本完成，现实压力继续增加，结合技术来看，短期可能震荡或继续下跌；

焦煤：供给内降外增，下游补库接近尾声，中上游去库、下游累库；

焦炭：供给微降。前期焦企惜售叠加降雪影响出货效率，部分企业库存累积，下游少量库存低的钢厂仍补库；

废钢：供需双降，钢厂库存增、基地库存降。

     

1）期货

螺纹05合约上周收3142，本周收3128，周跌14；热卷05合约上周收3305，本周收3288，周跌17；铁矿05合约上周收795，本周收791.5，周跌3.5；焦煤05合约上周收1157，本周收1155.5，周跌1.5；焦炭05合约上周收1722，本周收1721.5，周跌0.5；周度均下跌；

2）现货

截止1月30号，杭州螺纹3280（-30），北京3150（+10），上海热卷3270（-20），日照PB粉790（-12），焦炭山西出厂1380（+50）；截止目前螺纹高炉成本3191~3301，即期利润-39~109；电炉谷电成本3145，平电成本3263；谷电利润-78~41；热卷高炉成本3216~3376，即期利润-127~-21，长流程螺纹利润缩小22、热卷缩小32，短流程利润缩小22；

3）期现

截止1月30号，

铁矿仓单：卡粉820，纽曼粉834，05贴水PB粉仓单74；PB粉基差率9.3%；PB粉05基差山东-1.5（-8.5）、曹妃甸25.5（+4.5），期现基差山东缩小、曹妃甸扩大；

双焦仓单：焦炭仓单1580-1630；焦煤仓单1100-1205；

价格

本周钢材价格多下跌，螺线弱于卷带，因板材持续逆季节性去库。板材仍旧是冷轧较弱，其下游需求持续下行。

成交

本周建材日均成交6.7万吨(-13%)，板材成交6.2万吨(-4%)，其他钢材成交9.5万吨(-5%)，钢材总成交22.5万吨(-7%)。本周价格下跌，冬储和投机少，成交量继续下滑。

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期高约336万吨(农历)，库销比高位；五大库存：高于去年同期约143万吨(农历)，库销比中高位；本周钢材加速累库，农历看库存水平是季节性高位，但阳历看库存已经是同期低位水平。

涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约90万吨(农历) ，库销比高位；其他材库存：高于去年同期约102万吨(农历) ，库销比高位；非标库存高位继续上升，带钢累库最多，唐山地区压力大，已经有停轧线的。

建材：合计库存高于去年同期约68万吨(农历) ，库销比中高位水平；板材：合计库存高于去年同期约75万吨(农历) ，库销比高位；本周建材加速累库，板材延续逆季节性去库，库存压力不大。

供给

总供给：累计同比+454万吨(阳历) ；五大：累计同比+22万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+17万吨(阳历) ；其他：累计同比+415万吨(阳历) ；本周供应下滑，铁水和废钢日耗均微降，则黑色仍旧维持一种微妙的平衡，既没有给钢材积累库存压力，也没有形成负反馈局面。

建材：累计同比+31吨(阳历) ；板材：累计同比-9万吨(阳历) ；本周建材和板材均小幅增产，建材短流程即将快速减产，板材则相对平稳。

需求

粗钢：累计同比+925万吨(阳历) ；五大：累计同比+395万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+68万吨(阳历) ；其他：累计同比+461万吨(阳历) ；本周表需继续下滑，整体没有超季节性的高或低。

建材：累计同比+247万吨(阳历) ；板材：累计同比+148万吨(阳历) ；建材表需微降，板材表需微增，需求水平没有大变化。后面关注2月板材出口能否有所回升。

出口

本周欧美涨10-25，中国涨3。本周出口回升，2月出口可能恢复至300左右的高位。