黑色市场周报20260209

一、核心逻辑

技术：

螺纹05周线震荡，但周线、日线和小时线已经跌至支撑位3070一带，短期被贵金属拖累了整体商品氛围、跟随小幅增仓下跌，但短期无进一步利空驱动，不认为空头会在节前增仓往下打，故认为向下暂时认为没什么空间，可能震荡磨底。

铁矿05周线有点像在形成头肩顶，日线和小时线是下跌趋势，小时线来看已经跌破770-780是压力位。近期都是减仓下跌，没有新的资金进场，故技术上看年前最后一周可能也就围绕750-770窄幅波动。

逻辑：

成材：库存压力不大，矛盾不大，虽受原料拖累下跌，但盘面空间有限；

铁矿：基本面羸弱，总库上升，钢厂补库完成。但仓单成本上升10元，二级气旋导致丹皮尔港仍处于关闭状态，两个利多驱动支撑短期弱反弹10-20元；

焦煤：供给内外双降，下游补库接近尾声，上游去库、中下游累库；

焦炭：供给微增，首轮落地后利润回升。前期惜售焦企主动出货，上游去库、中下游累库，钢厂基本按需采购；

废钢：供需双降，钢厂库存增、基地库存降。

     

1）期货

螺纹05合约上周收3128，本周收3077，周跌51；热卷05合约上周收3288，本周收3251，周跌37；铁矿05合约上周收791.5，本周收760.5，周跌31；焦煤05合约上周收1155.5，本周收1138.5，周跌17；焦炭05合约上周收1721.5，本周收1698.5，周跌13；周度均下跌；

2）现货

截止2月6号，杭州螺纹3250（-30），北京3120（-30），上海热卷3250（-20），日照PB粉762（-28），焦炭山西出厂1380（-）；截止目前螺纹高炉成本3161~3271，即期利润-69~79；电炉谷电成本3150，平电成本3266；谷电利润-77~29；热卷高炉成本3186~3346，即期利润-107~-1，长流程螺纹利润缩小30、热卷扩大20，短流程利润缩小26；

3）期现

截止2月6号，铁矿仓单：卡粉803，纽曼粉804，巴混804，05贴水PB粉仓单74；PB粉基差率9.7%；PB粉05基差山东1.5（+3）、曹妃甸25.5（-），期现基差山东扩大、曹妃甸持稳；

双焦仓单：焦炭仓单1580-1630；焦煤仓单1100-1205；

价格

本周钢材价格多下跌，卷带弱于螺纹，因本周转为累库。下游品种船板最弱。

成交

本周建材日均成交3.5万吨(-48%)，板材成交5.2万吨(-17%)，其他钢材成交8.0万吨(-17%)，钢材总成交16.6万吨(-26%)。本周价格下跌，且临近春节，成交基本接近最低水平。

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期高约374万吨(农历)，库销比高位；五大库存：高于去年同期约172万吨(农历)，库销比中高位；本周钢材加速累库，农历看库存水平是季节性高位，但阳历看库存是同期低位水平。

涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约111万吨(农历) ，库销比高位；其他材库存：高于去年同期约91万吨(农历) ，库销比高位；非标库存高位继续上升，带钢累库最多，其次是钢坯，唐山地区压力大，已经有停轧线的。

建材：合计库存高于去年同期约106万吨(农历) ，库销比中高位水平；板材：合计库存高于去年同期约65万吨(农历) ，库销比高位；本周建材加速累库，板材回归季节性累库，库存压力不算大。

供给

总供给：累计同比+551万吨(阳历) ；五大：累计同比+34万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+64万吨(阳历) ；其他：累计同比+454万吨(阳历) ；本周供应下滑，因废钢日耗大幅下降，产量农历和阳历同比都属高位，但钢材库存压力不大。

建材：累计同比+45吨(阳历) ；板材：累计同比-11万吨(阳历) ；本周建材小幅减产，板材继续增产。

需求

粗钢：累计同比+1150万吨(阳历) ；五大：累计同比+480万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+139万吨(阳历) ；其他：累计同比+531万吨(阳历) ；本周表需继续下滑，近期没有什么异常变化。