黑色市场周报20260302

一、核心逻辑

技术：

螺纹05周线来到了震荡区间下沿，日线和小时线是反弹趋势，3120是第一个压力位。

铁矿05周线可能将形成头肩顶的右肩，日线和小时线是下跌趋势，小时线来看密集支撑位在735-740。本周涨跌都有增仓，节前减仓的资金在逐步重新进场，结合周线头肩形可能进入右肩的反弹，大概在780-790一带。

逻辑：

成材：库存压力加大，若3月需求恢复不错，下游集中补库，可能驱动上涨；

铁矿：短期看技术性反弹，总量过剩压制上方空间，暂看到780一带；

焦煤：供给内外双增，国内煤矿已快速复产，部分已达满产，蒙煤通关也不低，焦煤暂时是煤矿被动累库阶段；

焦炭：供给微增，焦企累库，下游去库。因盘面下跌，焦炭已有提降预期；

废钢：供需双增，钢厂和基地均去库。

     

1）期货

螺纹05合约上周收3055，本周收3067，周涨12；热卷05合约上周收3222，本周收3215，周跌7；铁矿05合约上周收746，本周收750.5，周涨4.5；焦煤05合约上周收1121，本周收1093.5，周跌27.5；焦炭05合约上周收1682，本周收1635.5，周跌46.5；周度涨跌互现；

2）现货

截止2月27号，杭州螺纹3240（-10），北京3090（-30），上海热卷3230（-10），日照PB粉753（+1），焦炭山西出厂1380（-）；截止目前螺纹高炉成本3157~3267，即期利润-93~54；电炉谷电成本3152，平电成本3268；谷电利润-99~32；热卷高炉成本3181~3341，即期利润-121~-15，长流程螺纹利润缩小31、热卷缩小1，短流程利润缩小14；

3）期现

截止2月27号，

铁矿仓单：纽曼粉793，巴混795，05贴水PB粉仓单73；PB粉基差率9.7%；PB粉05基差山东2.5（-3.5）、曹妃甸30.5（-4.5），期现基差缩小；

双焦仓单：焦炭仓单1580-1630；焦煤仓单1100-1205；

价格

本周钢材价格多下跌，板材库存高位大幅上升，且出口接单下滑，价格下跌。

成交

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期+215万吨，库销比中高位；五大库存：较去年同期-31万吨，库销比中位；本周钢材累库放缓，但相比同期累库较快，未来两周能否去库至关重要。未来涨价快速去库和跌价持续累库都有可能，因下游库存过低且需求水平尚可，倾向于能涨价去库。

涂镀型带工角槽库存：较去年同期+116万吨，库销比高位；其他材库存：较去年同期+131万吨，库销比高位；非标库存高位继续上升，钢坯、带钢、工角槽、优特钢库存较高，库存压力较大。钢坯和带钢主要是期现正套，正在逐步解正套出货。重点盯库存向下游转移情况。

建材：较去年同期-75万吨，库销比中高位水平；板材：较去年同期+44万吨，库销比高位；本周建材和板材累库均放缓，但板材库存过高，需要出口转好来消化。

供给

总供给：累计同比+408万吨；五大：累计同比-58万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-11万吨；其他：累计同比+477万吨；本周供应回升，产量阳历处于低位、农历处于高位。从产业了解到部分钢厂复产意愿不强，需要需求订单的拉动。

建材：累计同比-30吨；板材：累计同比-29万吨；本周建材产量仍未恢复，板材小幅增产。

需求

粗钢：累计同比+449万吨；五大：累计同比+99万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-57万吨；其他：累计同比+408万吨；本周表需开始回升，但需求水平较低，因今年要稳投资，倾向于后面需求能恢复至中性水平。