点击数：112026-03-30 00:00:00 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
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技术：
螺纹05周线来到了震荡区间上沿，日线是回落趋势，小时线是反弹趋势，本周价格可能向着3170-3200运行。
铁矿05周线、日线和小时线上涨至震荡区间上沿，价格可能在780-830区间内波动。技术派的观点认为回调后若继续上涨突破830，则上方空间巨大。
逻辑：
成材：复产过程中钢材加速去库，基本面由偏弱转为中性，价格维持区间震荡；
铁矿：铁矿运费涨、柴油紧、矿山谈判、高供应高库存，无明确方向，宜多看少动；
焦煤：供给内外双增，近期重点关注亚洲缺油、欧洲缺天然气的情况，以及由此对动力煤和炼焦煤的连带上涨效应；
焦炭：供给微增，化产利润大幅增加，焦炭首轮降后利润扩大，市场预计暂两轮；
废钢：供需双增，钢厂累库、基地去库。
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二、上周市场综述
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1）期货
螺纹05合约上周收3123，本周收3124，周涨1；热卷05合约上周收3297，本周收3299，周涨2；铁矿05合约上周收815.5，本周收812，周跌3.5；焦煤05合约上周收1171，本周收1219，周涨48；焦炭05合约上周收1740.5，本周收1752，周涨11.5；周度涨跌互现；
2）现货
截止3月27号，杭州螺纹3260（-10），北京3160（+10），上海热卷3290（+10），日照PB粉783（-12），焦炭山西出厂1330（-）；截止目前螺纹高炉成本3188~3278，即期利润-34~113；电炉谷电成本3171，平电成本3290；谷电利润-111~54；热卷高炉成本3192~3352，即期利润-52~54，长流程螺纹利润扩大16、热卷扩大6，短流程利润扩大4；
3）期现
截止3月27号，铁矿仓单：纽曼粉792，金布巴830；05贴水PB粉仓单45，PB粉基差率5.8%；PB粉05基差山东-29（-8.5）、曹妃甸-5（-5.5），期现基差缩小；
双焦仓单：焦炭仓单1650；焦煤仓单1100-1205；
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三、钢材供需
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价格
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本周钢材价格涨跌互现，仍旧是建材弱于板材，或许是板材整体供需双旺、强于建材。
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成交
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本周建材日均成交9.5万吨(-)，板材成交8.5万吨(-6%)，其他钢材成交12.7万吨(+3%)，钢材总成交30.6万吨(-)。本周盘面交易逻辑来回反复，影响了下游的采购情绪，多持观望态度。
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库存
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总库存：粗钢合计库存较去年同期+501万吨，库销比中位；五大库存：较去年同期+153万吨，库销比中低位；本周钢材加速去库，钢厂复产的同时去库速度加快，结合库存水平处于中位水平，钢材的基本面较为中性。
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涂镀型带工角槽库存：较去年同期+118万吨，库销比中低位；其他材库存：较去年同期+229万吨，库销比高位；非标库存钢坯、带钢去库幅度较大，其他品种库存小幅变化。
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建材：较去年同期+62万吨，库销比中位水平；板材：较去年同期+91万吨，库销比高位；本周建材加速去库，板材因增产、去库速度放缓。
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供给
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总供给：累计同比+26万吨；五大：累计同比-179万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-8万吨；其他：累计同比+213万吨；本周供应快速回升，铁水和废钢日耗同步回升，预计供应将继续爬坡，从库存来看钢材压力不大。
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建材：累计同比-146吨；板材：累计同比-33万吨；本周建材小幅减产；板材产量继续回升。
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需求
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粗钢：累计同比-217万吨；五大：累计同比-206万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-56万吨；其他：累计同比+45万吨；本周表需继续回升，目前了解到的信息是内需都比较一般，出口反馈的信息较为混乱。
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建材：累计同比-185万吨；板材：累计同比-20万吨；建材表需季节性低位继续小幅回升，板材表需季节性高位小幅回落。
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出口
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本周欧美涨11-30，中国出口涨2。本周市场反馈的出口信息较为混乱，3月接单好，预计4-5月出口900万吨以上。
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四、铁矿供需
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基差
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本周PB粉基差-29元/吨，缩小8元，基差率处于最低位水平。最优仓单依次是纽曼粉、金布巴、巴混和麦克。现货球团最强、其他品种均下跌，块矿跌幅相对小。球团低供应低库存、块矿上周领跌本周跌幅放缓。
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进口利润
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本周进口利润块矿扩大、中品持稳、高低品缩小，美金市场成交量仍旧维持较低，现进口利润中品＞高品＞块矿＞低品。
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库存
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库存端：总库存较去年同期+3494万吨，高位水平；库销比高位水平；库存一较去年同期+234万吨；库存二较去年同期+295万吨；本周总库存小幅上升，仅港口和钢厂厂内库存下降。
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库存端：库存三较去年同期+2697万吨，同期高位；库存四较去年同期+449万吨，同期中高位；库存五较去年同期-180万吨，同期低位。本周总库存小幅上升，仅港口和钢厂厂内库存下降。
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库存端：粗粉库存较去年同期+2050万吨，高位水平；块矿库存较去年同期+215万吨，高位水平；球库存较去年同期-102万吨，低位水平；精粉库存较去年同期+533万吨，高位水平；
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供给
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供给端：4月发运将季节性微降；4月到港均值预计2317；4月国产矿产量将继续回升。铁矿供给端发运回升、维持高位，无论是海运费抬升还是柴油紧缺，都暂未在铁矿发运端体现。
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供给端：样本选厂铁精粉产量累计同比+16万吨。
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需求
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需求端：螺纹高炉利润55(环比-4)，热卷高炉利润16(环比+18)。钢厂利润较平稳。
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需求端：铁水累计同比+14万吨，进口日耗累计同比-182万吨；本周需求端铁水继续回升；疏港小幅回落，成交仍旧因美金而维持低位，因进口利润多数仍未扩开。
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需求端：样本烧结矿产量累计同比+178万吨，烧结产量大幅回升，库存小幅增加，表需大幅回升。
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需求端：烧结入炉品味55.24%(-0.01%)，烧结入炉比73.89%(环比+0.28%) ，块矿入炉比11.37%(环比-0.1%) ，球团入炉比14.75%(环比-0.17%) 。烧结复产+球团资源少，块矿入炉比高位但小幅下滑。
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五、双焦供需
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价格
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焦炭首轮提涨4月1日落地，涨后仓单成本1680-1700，现盘面升水一轮，市场预期仅有一到两轮上涨。
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本周焦煤现货均上涨。内煤大幅涨价，凄美和低硫主焦涨幅最大；蒙煤通关维持高位但主焦资源少，同时需关注换总理会否影响其国内生产和发运；海运煤也均小幅上涨。
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成交
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本周焦煤日均挂牌量37.1万吨(+57%)，成交量36.9万吨(+74%)，流拍量0.2万吨(-92%)。下游刚需补库+贸易积极采购，焦煤的挂牌和成交量均较高。
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焦煤：供给内外双增，近期重点关注亚洲缺油、欧洲缺天然气的情况，以及由此对动力煤和炼焦煤的连带上涨效应；焦炭：供给微增，化产利润大幅增加，焦炭首轮降后利润扩大，市场预计暂两轮。
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六、废钢供需
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废钢：供需双增，钢厂累库、基地去库。
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七、本周市场重点关注及策略
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重点关注：
1、产业：1）铁矿现货流动性；2）铁水；3）钢材库存；2、宏观：1）周二中国3月PMI；2）周四美国2月耐用品订单；周五美国3月非农就业；
策略：
1、贸易：近期价格高波动，宜多看少动；2、期现：盘面高波，基差也波动较大，难参与；